Aktive Fonds gegen Indexfonds: Was 10 Jahre Daten zeigen

Der Indexanbieter S&P Dow Jones Indices vergleicht zweimal im Jahr, wie viele aktiv verwaltete Fonds ihren Vergleichsindex schlagen. Der Bericht heisst SPIVA; die neueste Ausgabe für Europa reicht bis Ende Juni 2026. Jeder Fonds zählt darin gleich viel, und Fonds, die unterwegs geschlossen wurden, zählen mit.¹

Die Zahlen

Anteil der aktiven Aktienfonds, die hinter ihrem Vergleichsindex lagen, bis Ende Juni 2026:¹

In den meisten Kategorien gilt: Je länger der Zeitraum, desto deutlicher das Bild. Bei Schwellenländerfonds schlugen über ein Jahr rund 61 % ihren Index, über 10 Jahre noch 12 %.¹

Viele Fonds verschwinden

Von den 184 Schweizer Aktienfonds, die Mitte 2016 existierten, gab es zehn Jahre später nur noch 70 %. Bei europäischen Aktienfonds waren es 57 %. Die übrigen wurden mit anderen Fonds zusammengelegt oder aufgelöst. Laut S&P geschieht das meist nach anhaltend schwacher Leistung.¹ Wer nur die heute angebotenen Fonds vergleicht, sieht deshalb ein zu freundliches Bild.

Warum das so ist

Der Ökonom William Sharpe hat 1991 gezeigt, warum aktive Anleger im Durchschnitt hinter dem Markt liegen müssen, unabhängig davon, wie geschickt einzelne sind. Alle Anleger zusammen besitzen den ganzen Markt. Wer passiv anlegt, erhält vor Kosten genau die Marktrendite. Also müssen auch alle aktiven Anleger zusammen vor Kosten die Marktrendite erzielen. Nach Kosten liegt der durchschnittlich aktiv angelegte Franken deshalb zwingend hinter dem passiv angelegten.²

Einzelne aktive Fonds können den Markt schlagen. Im Durchschnitt aber frisst der Kostenunterschied den Vorsprung auf. In dieselbe Richtung weist eine Auswertung von Morningstar: Vom günstigsten Fünftel der US-Aktienfonds überlebten in den fünf Jahren bis Ende 2015 62 % und schlugen ihre Vergleichsgruppe, vom teuersten Fünftel nur 20 %.³ Wie stark schon ein halbes Prozent Gebühren über Jahrzehnte wirkt, zeigt unser Artikel zu Fondsgebühren.

Was das für dich heisst

Wer einen aktiven Fonds besitzt, sollte ihn ehrlich mit seinem Vergleichsindex messen, über mindestens 10 Jahre und nach allen Kosten. Liegt er dauerhaft zurück, zahlst du für eine Leistung, die du nicht bekommst. Ein breiter Indexfonds liefert dagegen fast genau die Rendite seines Index, abzüglich seiner meist tiefen Kosten.

Gebühren-Rechner

Währung

CHFEURUSD

Einmalbetrag heuteCHF

Sparbetrag pro MonatCHF

Anlagedauer

30 Jahre

Rendite vor Kosten pro Jahr%

Variante A: Kosten pro Jahr%

Variante B: Kosten pro Jahr%

Gesamtkostenquote (TER) plus Depotgebühr.

UnterschiedCHF 4’54810,8 % des höheren Endvermögens

Mit 0,50 % KostenCHF 37’453

Mit 0,10 % KostenCHF 42’001

Eingezahlt: CHF 10’000

Nach	A	B	Unterschied
5 J.	CHF 12’462	CHF 12’702	CHF 240
10 J.	CHF 15’530	CHF 16’134	CHF 605
20 J.	CHF 24’117	CHF 26’032	CHF 1’915
30 J.	CHF 37’453	CHF 42’001	CHF 4’548

Vereinfachung: jedes Jahr dieselbe Rendite, Kosten direkt von der Rendite abgezogen, Sparbetrag am Monatsende. Ohne Steuern und Teuerung.

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